地金価格高騰で収集プレミアムが消失？ コレクターが語る金貨・銀貨市場の逆転現象

あるオンラインフォーラムで、貴金属価格の高騰がコインの収集価値に与える影響について、コレクターたちが活発な議論を交わしました。地金としての価値が、かつてそれを上回っていた収集価値（プレミアム）に追いつき、あるいは追い越すという現象が、彼らの収集戦略に変化をもたらしているようです。

「支払ったプレミアムが消えた」地金価格上昇の光と影

金や銀の地金価格が急騰する中で、多くのコレクターが直面しているのが、過去に支払った収集プレミアムの「侵食」です。ある投稿者は「強気市場では、地金が王様で貨幣学ではない。我々はそれを痛感している」と述べました。

金貨の場合、地金価格の上昇が過去に支払ったプレミアムを相殺し、結果的に利益が出ているケースもあるという報告があります。しかし、特に高いプレミアムが支払われた記念銀貨や一部のモーガンドルでは、地金価格の上昇分の70〜90%がプレミアムの穴埋めに消えてしまったと感じるコレクターもいます。投稿者の一人は「銀価格が150ドルにならないと、支払ったプレミアムを回収できないかもしれない」との見方を示しました。

また、別のコレクターは、収集してきた銀貨のプレミアムが地金価格の上昇によって失われたと指摘。もし今売却すれば投資としては利益が出るものの、プレミアム分は失われ、その利益は「他の誰かが100%の利益を得るために」手放すことになると複雑な心境を吐露しました。

1908年セントゴーデンズ金貨、400ドルのプレミアムがゼロに

この現象を具体的に示したのが、1908年銘「ノモットー」のセントゴーデンズ20ドル金貨をめぐる投稿です。あるコレクターは、自身の経験を数値と共に報告しました。

2023年7月、金スポット価格が1オンス1920ドルだった頃、PCGS鑑定でMS-65グレードの同コインを2400ドルで購入したといいます。この時、地金価値に対する収集プレミアムは400ドルから500ドルありました。

しかし、金価格が5000ドルに迫る状況では、このコインの市場価値は約5000ドルとなり、収集プレミアムは「実質ゼロ」になったと分析。売却すれば約2600ドルの利益は出るものの、プレミアムは消滅した形です。これと呼応するように、ウォールストリートジャーナルの広告で、同コインのBU（未使用）グレード品が4860ドルで販売されていたという報告もありました。これは地金価値とほぼ同等の価格です。

プレミアム圧縮は、より良いコインへ交換する好機か

一方で、このプレミアム圧縮をコレクションの質を向上させる好機と捉える声も上がっています。

ある投稿者は、貴金属価格が急騰する時期にはプレミアムが一時的に圧縮される傾向があると指摘。これを利用して、より状態の良いコインに安価で交換できる可能性があると提案しました。例えば、AU（準未使用）グレードの20ドル金貨を、MS-65グレードのものに交換する場合、以前よりも少ない追加費用で済むかもしれないというのです。

「以前はMS-65のプレミアムが地金価格に800ドル上乗せされていたのが、今は200ドルになっているかもしれない」と、具体的な数値を仮定して説明する投稿もありました。

この動きは銀貨にも見られるようです。あるコレクターは、銀価格の高騰によって、普段は市場に出てこないような状態の良い「コモン」なモーガンドルが売りに出されているのを目にし、実際にいくつか入手したと報告しました。プレミアムが地金価格に近づいたことで、保有者が売却に動き、市場の流動性が高まっている可能性が示唆されました。